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　　自3月以来，国内疫情新患人数明显上升，近期上海疫情受到广泛关注。疫情再度扩散，令CXO、生物制药产业链及疫苗表现较好，其中不乏部分“牛股”再鼎医药-SB(09688.HK)、开拓药业-B(09939.HK)及歌礼制药(01672.HK)在近20个交易日涨幅分别为1510%、200%、40%。

　　为此中信建投今日发表研报称，尽管疫情扰动对医药公司生产经营产生一些影响，但生物制药产业链整体保持较快增长，行业本身需求仍较为旺盛，其中以疫苗上市公司为例，由于去年低基数、非新冠疫苗销售超预期等原因增速较快，此外中药及原料药公司备受市场关注。

　　鉴于全球新冠感染病例较高位持续回落例，但国内部分城市新患及无症状人数近期大幅增加。

　　截止20224月1日，全球新冠患者紧计约4.9亿人，单日新增患者人数117万人。1月日均新增确认人数为291万人，2月以来大幅回落，但仍高于本次增长前水平。近1周日均新增确诊人数为152万人，与上周的155万人基本持平。

　　中国整体日均新增(不含无症状)得到控制，吉林与上海相对较多。3月10日以来，全国新增确诊有所上升。4月4日新增确诊病例数为1607人，与3月1日的224人相比上升明显，但配星现下降趋势 ；长春市4日新增确诊604人，上海新增确诊268人，仍处高位；深圳单日新增确诊2人，控制良好。

　　一季度报生物医药公司前瞻

　　受益于疫情，CXO和生物制药保持较高增速，尤其是承接了辉瑞小分子口服药物订单的公司表现突出；主要公司通过工人和骨干驻厂等方式、尽量弱化疫情对生产经营的影响。

　　疫苗上市公司由于去年低基数、非新冠疫苗销售超预期等原因增速较快，中药及原料药公司经营符合预期，医疗服务公司经营可能不同程度受到疫情影响。

　　处方药、医疗器械公司经营分化较大。

　　IVD公司经营分化较大，其中有抗原检测出口业务或近期获批国内批文的万孚生物增速较快；医药分销及血制品行业增长平稳。

　　医药仓位下降，加配低估值赛道

　　公募基金去年Q4医药持仓比例为10.77%，较前一季度下降2.36个百分点，剔除医药基金后的特比例为6.50%，较前一季度下降2.91个百分点。拉长来看，目前基金持仓比例低于历史平均水平。Q4基金加配了例如中药等处于历史较低估值水平的赛道。

　　调整接近尾声，估值较为安全

　　此外，中信建投看好港股有明显优势的创新药(信达生物、金斯瑞生物科技、百济神州、君实生物、再鼎医药等)、创新器械及医疗服务(固生堂等)板块的反弹机会。

（文章来源：财联社）

文章来源：财联社

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