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　　结合最新的交易情绪跟踪看，尽管交易分化水平小幅回落，但仍处高位震荡，而且近期整体成交集中度再次抬升，反映出资金“抱团”的小幅反弹。

　　总体来看，当前市场融资情绪有所转弱，强势股占比也逐步回落，整体交投情绪有所降温，而交易结构仍处于阶段性的修复震荡期，修复进程仍需关注。

　　1、交易结构跟踪

　　1)涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所下移，二八分化继续收敛。

　　其中近 5 日、20 日和 60 日日均涨跌幅中位数分别达到-0.43%、-0.08%、0.04%，二八收益、二八成交分化程度下降，分别降至 25.06%、31。

　　2)交易集中度：个股交易集中度有所抬升。前 1%、前 5 和前 10%个股成交占比分别环比变动 0.63%、0.63%和 0.53%，所处历史分位数分别达到 96.60%、97.20%和 97.40%。行业交易集中度有所抬升。前 1%、前 5和前 10%细分行业成交占比分别环比变动 2.60%、0.63%和 0.87%，所处历史分位数分别达到 21.20%、30.30%和 40.20%。

　　3)交易分化水平：个股交易分化水平有所回落，前 1%、前 5 和前 10%个股交易分化系数分别环比变动-2.78%、-1.29%和-0.92%，所处历史分位数分别达到 69.10%、80.70%和 79.80%。行业交易分化水平有所回落，前 1%、前 5 和前 10%行业交易分化系数分别环比变动-3.92%、-4.51%和-1.85%，所处历史分位数分别达到 71.50%、88.70%和 93.20%。

　　2、市场情绪跟踪

　　1)全 A 涨跌停比值 10 日均线降至 5.30，全 A 换手率升至 7.27%。2)VIX 指数环比上涨 3.11，升至 18.56.3)60 日新高、60 日新低 10 日均线分别降至 298、124；历史新高、历史新低 10 日均线分别降至 38、8。

　　4)趋势占优个股数目有所下降。60 日均线以上个股数目占比与近 1 月创历史新高个股数目均环比回落，分别上升至 45.04%、278.5)全 A 市场MACD 强势股占比回落，弱势股占比抬升，占比分别为 20.36%、17.18%。

　　6)全 A 杠杆资金情绪小幅下降，降至 1049.7)外资交易盘净流入 MA30降至-4.33 亿元。

　　3、微观流动性跟踪

　　1)货币松紧：上周货币净回笼 1000 亿元，短期利率回落，各期 Shibor 普遍下行，国债利率集体下行，各期信用利差有所分化，人民币汇率下跌。

　　2)资金供给：上周偏股基金新发规模约 270.95 亿元，ETF 份额增加 90.35亿份，北上资金净流出 104.91 亿元，融资余额环比减少 120.40 亿元。

　　3)资金需求：上周 IPO 新增 10 家，首发融资规模 771.19 亿元，定增再融资规模 15.3 亿元，产业资本减持规模约 27.03 亿元。此外，本周解禁压力环比抬升，解禁规模约 1744.31 亿元。

　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。

（文章来源：国盛证券）

文章来源：国盛证券

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