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　　H股板块出现回调：上周东北地产H股物业指数收于6584.98点，累计下跌4.84%；同期恒生指数累计上涨0.13%，恒生综指累计上涨0.21%；上周东北地产物业A 股指数收于1457.98 点，累计上涨11.01%，同期沪深300 下跌0.67%，上证综指累计下跌0.39%。上周涨幅前三物管公司分别为新希望服务(+25.65%)、特发服务(+13.07%)、招商积余(+12.53%)。

　　上周，保利物业、中海物业、绿城服务、碧桂园服务、旭辉永升服务、宝龙商业、金科服务、世茂服务、融创服务、新城悦服务、首程控股、雅生活服务、恒大物业、卓越商企服务获港股通增持，保利物业增持最多。截至上周，保利物业/中海物业/绿城服务/碧桂园服务/旭辉永升服务/宝龙商业/金科服务/华润万象生活/世茂服务/融创服务/新城悦服务/ 合景悠活/ 建业新生活/ 时代邻里港股通持股比例分别为58.51%/15.38%/7.68%/7.47%/9.75%/8.34%/7.05%/2.75%/3.23%/5.14%/6.95%/1.12%/3.59%/4.46%。其中，保利物业周内获最多增持(+1.23%)。

　　公司动态：上周，世茂服务宣布未来6 月内将不会与母公司发生重大资产交易；金科服务根据股份奖励计划回购20 万股，总代价约623 万港元；世茂服务、新城悦服务、特发服务、卓越商企服务、旭辉永升服务、新希望服务于公开市场回购股份；恒大物业许家印持股比例下降。

　　行业新闻：乌鲁木齐整治物业服务市场；广州市规划和自然资源局颁布《广州市不动产登记办法》；东营市修订了《东营市物业管理办法》。

　　投资建议：上周，世茂服务公告称，将继续及进一步审慎考虑此前拟与世茂股份之间的关联交易，并且承诺在未来6 个月内，公司及其附属公司将不会与母公司或关联人士发生重大资产出售或收购交易，且不会于公开市场进行配股。此外，世茂服务于周内回购200 万股公司股份，占总股本的0.1%，耗资约1050 万元。综合来看，当前关联方信用风险背景下，市场存在对于物企失去独立性、成为关联房企融资“工具人”的担忧，本周相关公告体现公司对于基本面和股价的信心，预计6 个月内不进行关联出售、收购、配股的承诺也将在一定程度上消解市场对物企的“工具人”忧虑。我们建议，中长期关注市场化外拓能力与单盘优化潜力，看好华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、金科服务、宝龙商业；短期需评估关联方信用风险影响，辅以估值性价比的考量，看好保利物业、金科服务、新城悦服务。

　　风险提示：物管费提价受阻；外拓不及预期；增值服务拓展不及预期

（文章来源：东北证券）

文章来源：东北证券

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